2017年 - 上半年财务业绩评述

强调

从承保盈利能力的角度来看,2017年将成为艰难的一年。2017年上半年生产了45亿美元的承保亏损。虽然其中一些是归属于2017年的归属:Q1结果,2017年第二季度也产生了承保损失。并归功于哈维和IRMA飓风,第三季度可能会提供第三季度的承保损失,使其特别难以结束一年的盈利。

投资业界资产的结果在2017年上半年略有上涨,而2016年的可比期:2016年上半年净投资收益率为266亿美元,而2017年的271亿美元增长1.6%。

2017年的行业健康的另外两项措施是肯定的:1H与2016年相比:1H。编写的净保费增长了一半的4.1%,而2016年上半年增长3.1%。和保单持有人盈余 - 在第一行业的净值在第一行业的净值上涨5.4%2016年的一半,结束于717.0亿美元。但是,该行业的资本(平均盈余)的总回报率(盈利能力)从2016年上半年的6.4%下降到2017年同期的4.4%。

底线?税后的净收入下降了29.2%,从2016年上半年的218亿美元到2017年上半年的155亿美元。这是第二次直接年份,税后收入从前半部分达到29%。

2017年上半年图1
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行业结果由ISO,Verisk Analytics Company和America(PCI)的伤亡保险公司协会发布。

承保绩效:被判处飙升

2017年上半年的物业/伤员(P / C)行业的承保业绩受到一系列不利条件的影响。讨论这一前半场性能的关键驱动因素。

虽然2017年上半年书面(随后提供的保险提供的保险),但从2016年上半年的增长率3.1%,但净赚取的保费(实际提供的保险)仅增长了4.1%3.4%,与2016年可比期内的增长相比增长了3.8%。

一般来说,保费可能为任何或多种原因增长。首先,可保险利益的数量和/或价值有增长(如财产和责任风险)。其次,有一些或没有保险的买家愿意增加购买或增加保险保护,净减少或跌落的人的意愿。第三,税率的增加(即每单位覆盖的价格)。

作为一般规则,暴露的增长主要是通过经济增长和发展的推动。经济增长的常用衡量标准是真实的(调整的通货膨胀)GDP,但2017年上半年的经济增长相对较少(较高1.2%,以季节性调整的年度率,2017年:Q1,并提出估计为3.0%,以季节性调整为3.0%,2017年:Q2。在经济单位的价值方面,由核心CPI(消费者价格指数不包括食品和能源效果的核心计算)的一般价格水平),每年率大约上升2%。

2017年上半年图2
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从可用数据中,不容易确定保险买家增加的高度增长程度。与2016年上半年相比,2017年上半年看到谦虚人口增长,持续增长的人民雇用的人数 - 特别是那些雇用全日制和净业务的形成和扩张。这一切都表明,一些以前没有或未受损的人和企业最近可能购买了更多的报道。此外,那些资助新车或家园的人必须购买保险范围,以满足贷款的条件,即使他们的现有车辆或住所没有被投保。尽管如此,这一增长的每个竞技场都仍然比2016年的步伐更慢:1H。

2017年上半年图3
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一些经济学家认为美国经济正在接近全面就业地位。即使在完整的就业工资单位,也将随着经济的扩大和人口增长,但不像经济上升到充分就业的人一样快。

行业增长的其他重要决定因素是速率活动。利率往往受到索赔成本的趋势,再保险市场,营销和分销成本以及技术投资以及其他因素的趋势。专注于索赔费用,2017年发生的损失和损失调整费用:1H上涨5.7%,与同类前期相比,销售溢价的收益;如果预计这一关系继续,其他事情平等,这将表明,至少对于某些业务来说,费率会增加。

虽然预见到所有这些和宏观经济因素的相互作用是挑战性的,但肯定可能在净保费中的整体行业增长可能会在2016年至2017年的整体经济增长节目。

2017年上半年图4
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不同的行业段看到明显不同的保费流量。保险公司主要写作的净优惠书面增长主要是个人线条(大多是汽车和房主保险)的2017年的6.0%:1H。相比之下,为保险公司撰写的净保费主要是商业资料,不包括抵押贷款和金融保障保险公司,2017年上涨2.4%:1小时,上涨3.1个百分点与2016年:1H。并保险公司主要均衡的商业书籍书籍净保费编写的2.9%。

2017年上半年图5
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In most years, catastrophe-related claims are a small percent of total claims, but we focus on them because they can be quite volatile, as was the case in 2017 compared to 2016. In the first half of 2017, the industry’s experience with catastrophe-related losses worsened compared with 2016—from $14.6 billion a year ago to $17.7 billion this year (up 21.2 percent). Non-catastrophe losses also rose, but to a lesser extent, to $176.6 billion from $169.2 billion (up 4.4 percent). As a result, total losses and loss adjustment expenses rose by 5.7 percent, to $194.3 billion. Clearly, the large rise in claims costs in relation to 3.4 percent net earned premium growth contributed to decreased profits.

储备发布

储备发布一般与过去事故岁月发生的索赔的预期成本的新估计有关。虽然包括索赔支出的一些物品的价格以更高的利率增加,但整体通胀率持续明显低,但可能导致这些较低的估计数量较低。2017年上半年,该行业报告了先前的索赔储备金总额为69亿美元,高于2016年上半年的59亿美元。

联合比率和承保利润

2017年上半年,该行业的整体承保损失为45亿美元,比2016年上半年的承销损失为15亿美元。从历史的角度来看,不断的损失是过去几十年的常态。根据ISO的说法,自1986年以来,每六个日历宿舍只有在1986年的每六个日历宿舍中的一个承保利润,当ISO的季度数据开始时。

Since the housing bubble burst in 2008, the Mortgage & Financial Guarantee sector of the P/C industry has disproportionately weighed down the overall industry’s results, and because this line of business is written by only a few companies—some of them monoline carriers—it became common to report commercial lines insurers’ results excluding M&FG data. This continues to be the case, even though the line has returned to profitability.

不同的行业细分市场具有不同的承保经验。保险公司主要撰写个人线条(大多是汽车和房主保险)的合并比率略微改善 - 但在2017年的仍然是负数 - 103.0:1H。相比之下,保险公司主要写作的商业资料,不包括抵押贷款和财务担保保险公司,改善(下跌)至96.5。和保险公司主要均衡的商业书籍经历了2017年的102.1的合并比例:1H。

上半场2017年图6
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投资绩效:利率仍然较低

2017年上半年,净投资增益 - 包括净投资收益加上实现资本收益和损失 - 上涨0.43亿美元(+1.6%),达到270.7亿美元,而2016年上半年则为266.3亿美元。

在衡量保险公司净投资增益中,会计规则承认两项组成部分:(i)净投资收益,(ii)实现资本收益或损失。未实现的资本收益或损失不被视为收入并影响资产负债表上的盈余。2017年上半年行业的净投资收入为234.5亿美元,比同比增长的221.9亿美元,高于12.9亿美元,增长12.6亿美元,或5.7%。

净投资收益

净投资收入本身基本上有两项来自股票债券和股息的两个元素利息支付。

2017年上半年的企业债券市场收益率以意想不到的方式移动。As an indicator of prevailing corporate bond yield levels, yields in Moody’s AAA-rated seasoned bond index averaged 3.9 percent in the first quarter of 2017, continuing an upward trend that began in July 2016. But then, even as the economy continued to strengthen, yields began another downward trek, averaging 3.8 percent in 2017:Q2 and continued down in 2017:Q3. Since the U.S. labor market seems to be improving without unleashing above-target inflation, the Fed, in pursuit of its goal of maximum employment, has reiterated that it expects interest rates to stay low for a substantial amount of time.

2017年上半年图7
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其他重大净投资收入(除债券收益率)是股票股息。季节性调整后,2017年的净股息:1H上涨1.5%,但2016年:1小时下降了4.1%。股票持股总是大约只有约六分之大约第六名的投资资产。

实现资本收益

2017年实现资本收益:1H为36.2亿美元。这是从2016年的下降:1H结果(44.4亿美元),但是36亿美元实际上是一个或多或少的典型结果,至少是最近的历史标准。2012年上半年实现的资本收益分别为17亿美元和39亿美元。异常值为2015年,82亿美元,2014年,为72亿美元。

保单持有人的盈余(资本/能力):高盈盈展示了行业力量和恢复力

截至2017年6月30日的保单持有人的盈余从今年次年期间的价格为717.0亿美元至364亿美元(+ 5.7%)。近年来,近年来,随着行业利润的上涨,近年来,截至业内投资投资组合的资产在金融危机之后,近年来,近年来的盈余仍然持续增加,这是金融危机之后的价值和巨大的经济衰退。值得注意的是,尽管2011年和2012年的灾难性损失很高,但盈余仍然增加。即使在超大灾害等灾难之后,该行业能够迅速迅速迅速地提高盈余的事实(其中超过188亿美元的被保险人损失in 2012) is continued evidence of the P/C insurance industry’s remarkable resilience in the face of extreme adversity.

底线是行业,并将仍然是资本化的,资金化和经济上准备在2017年及以后的巨大损失。一种常用的资本充足措施,净保费的比例归还盈余,目前占0.75,近于其现代历史上最强的水平。

概括

物业/伤亡保险业在2017年上半年进行了盈利整体表现,但没有产生承保利润。保单持有人的盈余达到了新的历史记录。高级增长,而仍然谦虚,现在在十年内经历其最长的持续增益。

从根本上,P / C保险业仍然非常强大,资本充足率相对于长期历史平均值仍然很高。

2017年上半年的详细行业损益表跟随。

查看ISO和PCI的完整报告,点击这里

查看ISO和PCI的新闻稿,点击这里

上半年2017财务业绩*

($数十亿美元)

净赚取的保费 $ 265.80.
发生亏损(包括损失调整费用) 194.3
花费 75.
保单持有人股息 1
净承保增益(亏损) -4.5
投资收益 23.4
其他项目 4.9
预税前工作收益 14.
实现资本收益(亏损) 3.6
税前收入 25.8
税收 2.1
税后收入 15.50美元
盈余(期末) 717.00美元
合并比例 100.7 **

*由于舍入,数字可能不会增加总计。基于无序数据的文本计算。
**包括抵押贷款和金融保障保险公司。

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