通胀观察- 2017年7月

通货膨胀观察表格包含了美国劳工部劳工统计局(BLS)的最新数据。以历史标准衡量,当前和预期的近期总体通胀水平仍处于较低水平,但部分地区的通胀水平仍在上升。cpi - u是衡量通胀的常用指标,有时也被称为总体通胀,在季节性调整之前,2017年7月比2016年7月上涨了1.7%。在截至2017年7月的12个月里,核心通胀——剔除食品和能源价格变化影响的整体指数——也增长了1.7%。(大多数经济学家更喜欢以年为单位,以核心通胀率(而非“总体”通胀率)来衡量。)自2017年1月以来,美国劳工统计局的核心通胀率与去年同期相比一直呈下降趋势。核心个人消费支出(PCE)同比deflator-the联邦储备银行的首选通货膨胀措施范围从1.3%到1.9%的经济大衰退结束以来(2012年年初的两个月达到2.1%),截至2017年第二季度(在撰写本文时最新数据),是1.55%。按某些指标衡量,美国、尤其是全球较大经济体似乎仍有一点疲软,因此短期内未来整体价格不太可能出现大幅上涨。从宏观经济政策的角度来看,逐步上升的通胀是可能的,美联储公开市场委员会(fomc)等机构正在关注这一问题。 Many forecasters project headline CPI for 2017 to be about 2 percent and to range between 1.6 and 2.8 percent in 2018.

更直接影响财产/意外险(P/C)索赔项目的价格趋势不一定遵循广泛的价格指数。强化医疗保健等项目的价格会影响第三方保险(如工人赔偿和身体伤害责任)以及第一方保险(如人身伤害保护(PIP)和医疗支付,显然还有医疗费用保险)的索赔。多年来,这些价格上涨的速度远远超过了总体通胀和医疗保健的总体价格指数。经季节性因素调整,2017年7月住院医疗价格同比上涨4.9%。2017年7月,经季节性调整的门诊服务价格比2016年7月上涨6.1%。处方药的价格最近波动很大。在过去的四个月里,股市在一个月内下跌了近1%,在另外两个月里上涨了1%。2017年4月同比增长4.2%。

与汽车保险财产索赔有关的价格上涨最近相当温和。汽车零部件和设备的价格在2017年7月比2016年7月上涨了0.5%,这不仅影响了综合和碰撞索赔,也影响了财产损害赔偿责任。自2012年8月以来,这些价格在大多数月份都在下跌,但奇怪的是,2016年12月与2016年11月相比上涨了0.6%,这是5年来最大的单月涨幅。目前汽车零部件和设备的价格与2011年5月的价格大致持平。截至2017年7月的12个月里,汽车维修价格上涨了0.7%,主要是由于2016年11月比2016年10月上涨了0.7%,抵消了2017年6月比5月下跌0.9%的影响。汽车车身的价格同比上涨了1.9%(未经季节性调整)。美国劳工统计局2017年7月的汽车保险消费者价格调查同比上涨7.6%。当然,除了汽车维修价格之外,还有许多其他因素,比如保险公司的投资收入持续下降,重症医疗护理价格持续高于cpi的增长,以及车祸率的异常上升,这与就业人数的增加(以及高峰时段车辆的增加)有关——很可能影响了这些增长。

一些与财产保险索赔有关的价格上涨最近出现了飙升。根据全美住宅建筑商协会(National Association of Home Builders)的数据,2017年7月,框架木材的价格比2016年同期上涨了约16%。美国人口普查局(Census Bureau)为在建的新单户住宅计算价格指数;最新数据是2017年6月的,显示该指数比2016年6月增长了5.2%。

此外,有迹象表明,工资的增长速度略快于通货膨胀。美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)报告称,与去年同期相比,2017年7月的平均周收入增长了2.8%,平均小时收入也增长了2.5%。工资增长会影响工人的赔偿,间接地影响负债和PIP索赔。工资高于通胀意味着消费者购买力增加,这可能导致短期内更强劲的经济增长。随着经济接近充分就业,相对于通货膨胀的工资增长预计会扩大。尽管失业率达到了10多年来的最低水平,但劳动力市场似乎仍有一些疲软,但很难估计有多少。例如,劳工统计局报告称,有530万人从事兼职工作,但希望找到全职工作。然而,即使在最近的繁荣时期(比如克林顿政府),这个数字也从未低于300万。同样,有53.6万人说他们甚至连找工作都“气馁”了;在过去20年里,这一数字从未低于20万左右。 So we are probably getting close to a labor market in which demand will outstrip supply, leading to above-inflation pay raises that will get passed along in the form of higher prices.

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