通胀观察- 2018年11月

史蒂芬·韦斯巴特,首席经济学家

保险资讯学会(i.i.i)新利国际娱乐通货膨胀观察电子表格包含了美国劳工部劳工统计局(BLS)的最新消费者价格数据。消费者价格指数(cpi - u)——衡量消费者价格的常用指标,有时也被称为总体通胀——在2018年11月比2017年11月上涨了2.2%。在截至2018年11月的12个月里,核心cpi——剔除食品和能源价格变化影响的整体指数——也增长了2.2%。这延续了9个月的时间跨度,其中12个月的核心CPI增幅在2.1%到2.4%之间。大多数经济学家更喜欢使用核心通胀率,而不是整体通胀率,以避免这些项目价格波动带来的“噪音”。核心个人消费支出平减指数——美联储偏爱的通胀指标——在2018年10月(最新数据)同比增长1.8%;这是过去八个月来的最低读数。许多预测者预计,2018年的总体CPI将在2.4%至2.6%之间,2019年将在1.7%至2.7%之间。然而,更直接影响财产/意外险(P/C)索赔项目的价格趋势不一定遵循广泛的价格指数。

强化医疗保健等项目的价格会影响第三方保险(如工人赔偿和身体伤害责任)以及第一方保险(如人身伤害保护(PIP)、医疗支付,显然还有医疗费用保险)的索赔。多年来,这些价格上涨的速度远远超过整体通胀和核心通胀,但差距实际上已经消失。2018年11月,经季节性因素调整,住院医疗费用同比上涨2.6%。这是20年来住院医院价格同比增长的最低水平(1998年6月为2.4%)。2018年11月,门诊就医价格同比上涨3.9%。这比上个月上涨了近一个百分点,原因是仅2018年11月,门诊价格就上涨了1%。在过去的四个月里,门诊费用连续上涨了3- 4%(以年为基础)。在过去的18个月里,处方药的价格上涨变化很大。2018年前三个月和2018年7月,处方药价格均出现下跌,8月持平,9月和10月出现下跌。因此,2018年11月的同比增幅仅为0.6%。

与汽车保险财产索赔有关的价格上涨最近相当温和。汽车零部件和设备的价格在2018年11月比2017年11月上涨了2.1%,自2018年10月以来上涨了0.9个百分点,这不仅影响了综合和碰撞索赔,也影响了财产损害责任。这是由于2018年10月和11月价格小幅上涨,取代了2017年10月和11月的下跌。从更长远的角度看,自2012年以来,零部件和设备的价格一直持平或持续下跌,目前约为2011年6月达到的水平。截至2018年11月的12个月里,汽车维修价格上涨了1.4%。汽车车身的价格同比上涨了3.2%(未经季节性调整)。美国劳工统计局2018年11月的汽车保险消费者价格调查同比上涨5.5%(截至2018年2月,12个月的涨幅为9.7%)。按月计算,汽车保险价格在2018年11月比2018年10月下降了0.5%。5.5%的涨幅是近两年来机动车保险价格最低的同比涨幅(2016年2月和3月为5.1%)。当然,除了汽车维修价格以外的其他因素——比如11月份保险公司投资收入的持续低水平——可能也在影响这些数字。

美国人口普查局(Census Bureau)为在建的新单户住宅计算了一个价格指数。最新数据(2018年10月)显示,该指数比2017年10月增长了3.4%。然而,2018年11月,建筑材料生产者价格指数比去年同期上涨了6.7%。此外,很容易预测的是,重建被加州森林大火摧毁的房屋所需材料的价格将会上涨,因为一旦开始安全重建,需求就会急剧增加。

媒体报道对通货膨胀在一定程度上追溯到相信自“标题”11月的失业率为3.7%,经济被认为是接近充分就业,所以雇主必须进一步提高工资,以吸引所需的工人,而这些工资上涨会变成消费者价格上涨。总的来说,无论如何衡量,工资的涨幅都高于通货膨胀率。美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)报告称,2018年11月,私营部门员工的平均周薪同比增长2.75%。此外,这些经济范围内的数字掩盖了特定行业的变化。例如,2018年11月建筑业的平均周收入比2017年11月上升了3.4%,而耐用品制造业上升了2.5%。在服务业方面,休闲和酒店行业的平均周收入增长了4.4%,信息行业增长了4.3%,但金融活动行业仅增长了2.1%。工资增长会影响工人的补偿,间接地影响负债和PIP索赔。从好的方面来看,工资增长高于通胀意味着消费者购买力增加,这可能导致短期内经济持续增长。同样,退休人员的购买力也将很快增强:社会保障局(Social Security Administration)宣布,社保支票将从2019年1月开始上涨2.8%。

还有一个价格值得关注:货币价格(利率)。美联储(fed)公开市场委员会(Open Market Committee)可能会继续提高短期“联邦基金”利率,这通常会推动长期贷款利率的上升。由于联邦政府大量追加借款,长期利率也可能上升。2018年11月,10年期美国国债的平均收益率为3.11%,高于一年前的2.36%(也是2011年4月以来的最高月度平均收益率)。许多预测者预计2019年10年期美国国债收益率将在2.9% - 3.8%之间。可以预期,较高的长期利率将对经济增长产生抑制作用,但这可能被个人所得税削减带来的消费者和企业口袋里更多资金的短期增强效应所抵消。较高的利率将有助于财产险公司的投资收益,但可能会拖累投资收益中的资本利得部分(因为目前持有的低收益债券的价格下跌)。

请按下面的档案名称以阅览PDF格式的文章。你需要adobeacrobatreader才能查看该文件。

你可从Adobe网站(https://www.adobe.com/products/acrobat/readstep.html)。

注意:打印机字体可能因浏览器和adobereader版本而异。

回到顶部